왜 버블은 반복될까? 자산버블이 커지고 무너지는 구조
버블은 왜 반복될까 가격이 너무 많이 올랐다면 보통은 조심해야 할 것 같습니다. 그런데 금융시장에서는 이상한 일이 벌어집니다. 가격이 오를수록 오히려 사람들이 몰리고, 사람들이 몰리니 가격은 다시 오릅니다. 처음에는 합리적인 상승이었는데 어느 순간부터 가격이 오른다는 사실 자체가 다시 사야 할 이유 가 됩니다. 이렇게 기대와 돈이 서로를 밀어 올리기 시작하면 시장에는 자산버블이 만들어질 수 있습니다. 1920년대 미국 주식시장에서도, 2000년대 미국 주택시장에서도 모습은 달랐지만 비슷한 구조가 나타났습니다. 새로운 성장 이야기가 등장하고 가격이 오르며 자금이 몰렸고, 빚까지 더해지면서 상승 속도가 빨라졌습니다. 핵심부터 보면 버블은 단순히 가격이 많이 오른 상태가 아닙니다. 기대가 가격을 올리고, 오른 가격이 다시 기대를 키우며, 여기에 신용과 레버리지까지 붙어 상승이 스스로를 강화하는 현상으로 이해할 수 있습니다.